去年也逆差过。中国2月基本停产一个月，外加疯狂过年消费，这一出一进，就逆差了。以后的年份可能更严重。后面的月份应当继续顺差。即便连续几个月逆差也没什么大不了的，不会影响人民币趋势。关键还是看美国的货币政策。

现在的外汇市场主题还是贸易差额：

平衡货币：欧元，基本贸易平衡。欧元区内国际的债务问题，实际是美国的炒作，欧元区作为一个总体还是不错的。

逆差货币：美元、英镑。美国是最大的货币，也是最大的逆差货币，是全球通胀的罪魁祸首。所以美元贬值是必然的。

顺差货币：澳币、加币、新币、瑞士法郎。

问题货币：日元。日本是持续的贸易顺差。以往日本政府靠0利息外加大量发行日元来缓和日元汇率，其实本质上和中国的政策是一样的。但是地震后，日本的顺差成了问号，所以走势就不明了。两方面力量：一方面是套息力量，一方面是海外资金回流。理智的话（理论上），日元应当是相对平稳的。非理智的话，会发生蛛网波动，双向波幅越来越大。目前看来有蛛网倾向。

问题货币：人民币。由于绑定了美元，所以应当和美元加在一起算。RMB+美元总体上是逆差，所以应当贬值。人民币相对美元升值，加重美元贬值预期，所以美元贬的快，但是美元贬多了，也就等于人民币过度贬值，必然带来中国贸易顺差增加，又会拉动美元反弹。02-04年，中国贸易顺差很少，所以rmb+美元总体上是大幅逆差，因而美元大幅贬值。05年，由于rmb的大幅贬值，中国贸易顺差暴增，美元指数从80开始反弹。05年7月份，人民币开始相对美元升值，于是美元展开了一轮下跌，最低跌到70，相对于前期低点80下跌约12%，而同期人民币升值也差不多是这个比例。所以，那时rmb+美元又低估了。次贷危机来袭，美元大幅反弹，于09年3月达到高点89，我们可以认为这里是高估了。随后的回调，到09年12月跌到75，可以说是略微偏低。之后借助欧元区债务问题又拉升，再次达到88，又高估。去年6月份，人民币汇率开始松动，美元88见顶，一路下跌。现在人民币相对美元上升了5%，因而美元指数的平衡位应该对应调低5%。之前的平衡位应该是（70+89）/2=80.因而现在的平衡位应当是76.加上逆差因素，可以再下调5%，达到72.目前的点位仍然略高于平衡位。所以这次应当会跌破平衡位，而且由于趋势惯性，这次自然还会向下跌5%-10%，达到69～65，但是千万不要以为美元会崩盘。跌破前期低点，就不要盲目看空了，如果跌破65，就是美元做多的大好机会。

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