资本的天性就是逐利与避险。如果其它金融市场的收益预期高于风险预期（一般是指世界各国经济与金融环境稳定），那么资本从美国国债市场流出就会成为趋势，从而形成美元指数的下滑，其它金融市场上涨的趋势。。。反之如果其它金融市场的风险预期高于收益预期（一般是指出现了地区性的经济或金融危机），资本回流美国国债市场也是必然选择，从而造成美元指数的上涨，其它金融市场下跌的趋势。

第一节，非美国家的国债市场。

前文已述，美国国债市场是全球唯一的无风险（无偿债风险，无购买力下降风险）市场，这同时也代表了非美国家国债市场的偿债风险高于美国国债。与风险相对应，非美国家的国债利率大多高于美国国债。（但同样毋庸置疑，一国政府赖债的可能很小，所以其偿债风险只是相对较高而已。各国国债的利率也体现出各国偿债风险的不同。）

持有非美国债的另一个重要风险是------“非美货币兑美元汇率波动的风险”。如果非美货币兑美元贬值，那么持有非美国债就会形成汇率上的损失。。。与风险相对应，如果非美货币兑美元升值，那么持有非美国债的收益将会更加丰厚。

美国国债无风险无收益的特征与资本逐利的天性决定了------在全球经济和金融稳定“外部投资风险”降低的前提下，资本必然会由美国国债市场流出，流向收益更高的非美国债市场，在卖盘的推动下美元指数自然形成了下跌趋势。而美元指数的下跌又直接带来了投资非美货币兑美元的升值收益。因此在全球经济稳步向好的时期美元往往会形成贬值的趋势。。。。。。直至全球经济或金融突然出现动荡，此时就会有大量资本回流美国国债市场避险，在买盘的推动下，美元指数上涨也就成为了大势所趋。而美元汇率的上涨即意味着非美货币的贬值，为了回避非美汇率下跌所造成的损失，就会有更多的资本回流美国债市避险。因此美元指数在全球经济动荡期往往会出现暴涨的现像。

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