日期：2009-09-08 11:07:12

[15好公司的标准]

价值投资的工作说白了就是找到好的公司在合适的价格上买入，从这点上说，做价值投资需要满足两点：选得好公司和确定‘合适’的价位。这方面的工作事实上可以非常主观，并没有什么公式或绝对判断对错的标准，但还是有一些可以参考的标准的，它不会很绝对的指明对错，也不可能一个公司完全符合所有好公司的标准，就像人无完人一样，在分析一家公司的过程中常常会面临很多取舍的问题，这也是主观判断发挥重要作用的时候。而确定‘合适’的价位需要一套符合自己投资思想的估值方法，我不认为有一种标准的估值方法是百分之百准确的，或者说根本就不存在这么一种估值方法，注意这里说的是一种方法而不是一种公式，它照样是无法精确计算的，估得的价格只是一个重要的指导价，但不应该给它硬性的规定。

在这里我们只讨论公司的好坏，估值方面的内容放在以后再说，公司对投资来讲好坏按我的习惯第一印象我马上会想到这家公司十年后还会不会存在，因为我只能想象十年后的它是什么样的，注意是想象而不是预测，可我压根希望知道的是它一百年后还能不能照常经营。比如说贵州茅台、云南白药、招商银行这种公司，十年后的情况是很容易想象的，我们不需要一家公司一年增长50%甚至100%，只要它的业绩平稳增长具有确定性，这样比那种坐过山车的感觉要好得多。

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