日期：2009-10-18 08:06:14

[17我们要买的是一百年后还将领跑行业的企业]

巴非特有一句非常著名的话：如果你不想拥有一支股票十年，那么请你不要拥有一分钟！有些人说成功的投资者那种性格是与生俱来的，我不知道具体是指那一方面，但可以肯定的是这一条是其中之一。成功的投资者那种性格我们先不讨论，只说这一条确实是与生俱来的，我记得从一开始接触股票就有这种思考习惯，直到今天还是如此，这些年来对投资的学习不断的在进步，对它的认识也比刚开始时要深入许多，就连投资理论的一些看法都也变化了不少，比如对成长性的看重并非一开始就是这样的，而是像格雷厄姆一样更多的关注“净资产”，但对于企业思考的第一步却从来没有变过，那就是这个企业十年后还能不能领先，更长的时间还能不能存在并持续经营？

从哲学的角度讲，有始就有终，有因就有果，所以企业也终有一天会结束的，以“自由现金流折现法”对股票进行估值也是在这样一个假设前提下进行，确实从长远来说再伟大的企业也会有结束生命的一天这说法肯定是没错的，但我们要说的是从投资的角度上讲不应该这样的来看待，这有点像一个小孩刚出生，全家都为这个孩子的到来沉浸在喜悦中，因为新生的孩儿象征着希望，但如果从“哲学”的角度上讲这孩子肯定是会死的，一般情况下在80-100年以内，一般的也就29200天左右，长的也就是36500天，这已经是“乐观估计”，如果从这样的角度看问题的话，那人生是没有意义的，投资也一样。

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