本周大盘冲高回落,大幅震荡.指数在进入2600点后,多空分歧加大.虽然周二后随着权重股崛起.后半周指数维持繁荣.但大部分个股呈现调整震荡格局.周线收出十字也充分说明短期大盘上下两难.这种进退维谷的原因,主要是指数到了高位后持续做多动能不足,这从后半周成交量的萎缩也可看出.而由于政策面支持,流动性泛滥严重.加上二季度后业绩和经济回暖预期.也使得大盘调整空间受到限制.从看空的理由来看:1.从估值来看,经过连续上涨后,个股基本翻倍,部分翻了几倍.市场获利盘较多,A股已经提前预支经济复苏预期.估值已经逐渐缺乏安全边际.很难找到安全稳健的投资标的.目前全部个股市盈率已经28倍.小盘股已经45倍.权重股估值19倍.但由于权重股普遍面临大规模解禁.估值从国际角度看已经没有太大吸引力.尽管近期市场主力一直通过板块轮涨轮调来化解压力.但指数短线继续大涨空间受到压制.2.从经济数据看喜忧参半,部分数据依旧回落,显示经济回暖脚步还是较慢.四月PPI再创新低同比-6.6%,四月新增贷款大幅回落,五月上旬发电量和用电量再度回落.规模工业增加值同比回落.都说明经济回暖速度低于预期.这对于市场心理影响较大.3.从外围股市看,美国和欧洲近期公布的经济数据低于预期,技术面回调压力增大.外围股市也将对A股造成影响和压力.4.从资金面看,本周突破2600点后,成交明显萎缩,说明市场追高意愿不足,周末央行行长表示,未来宽松货币政策可能微调.这可能预示着政策面转向,如果调整将使资金宽裕转向,这对于后市属于利空.5.政策面看.近期维持真空,但种种迹象表明随着指数回升,IPO重启已经开始筹备.原本个人预期将在八月,从目前消息面来看,有可能提前,如果继续大幅上涨,IPO有加速推出可能.后市需要继续观察政策面变化.这是个最大变数.6.从技术面看.目前深市指数面临2008.6.7月的箱体压力,沪市也接近该位置点位区域,大量套牢筹码压力很难快速突破.从支持做多理由来看,事实上一直变化不大,主要是:1.国家支持经济复苏,经济刺激计划支持.2.经济复苏预期.3.资金面宽裕.从以上多空理由来看,短期多空分歧加大.空方暂时占据优势.综合以上多空因素分析.个人认为,大盘中线看多趋势不变.目前指数不会是今年的头部,但短线面临一定调整压力.虽然五月后权重股补涨维持指数繁荣,但事实上大部分个股调整已经提前展开.近期赚指数赔钱成为常态.虽然权重股资金入驻后短线很难全身而退,指数还可能有惯性上涨,大盘还有创新高可能,但向上压力逐渐加大,指数空间暂时有限.后市只有不断震荡消化,等待六月后经济数据真正好转后再实现突破可能更好.如果继续大幅上涨,那么IPO重启将快速启动,一旦推出新股发行,那么大盘可能迎来急跌或者大跌.这是市场最不愿意看到的.因而与其出现那样的大跌不如目前时间段提前调整和消化,对于大盘后市有利.展望后市,我觉得短线面临一定调整,但指数回落幅度不大,后市可能进入一个高位箱体震荡,指数运行空间2480-2750点可能大.目前操作上建议短线思维者适当降低仓位,轻仓滚动操作.中线思维者把握目前阶段继续调仓换仓.把握热点滚动操作.

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