雷曼兄弟mbs指数显示无论利率升降，自上世纪90年代中期以来该指数连续十年都是正报酬，最差的1999年也有2.1%的报酬率，同时期msci全球债券指数在1999年、2001年、2005年却是负报酬率。

骨牌效应扩展和散布。由失败的资产证券化计划所导致的损害横扫了房屋市场及其企业，继而引发了次级房屋信贷危机。

这次危机令更大量的银主盘被银行在市场上抛售。这些过量的房屋供应使得周边的住屋价格都大为下跌，造成它们容易遭法院收回拍卖或被放弃。这个结果替往後的金融危机埋下了伏笔。

最初，受影响的公司只限於那些直接涉足建屋及次级贷款业务的公司如北岩银行及美国国家金融服务公司。一些从事按揭证券化的金融机构就成为了牺牲品。

去年7月，全美最大的受押公司瓦解。印地麦克银行的资产在他们被紧缩信贷下的压力压垮後被联邦人员查封，由于房屋价格的不断下滑以及房屋回赎权丧失率的上升。

九月初，金融市场急剧下跌，由于投资者想知道政府是否将试图救助抵押放贷者房利美和房地美。虽然美国政府接管了房利美和房地美，但危机仍然继续加剧。危机开始影响到那些与房地产无关的普通信贷，而且进而影响到那些与抵押贷款没有直接关系的大型金融机构。在这些机构拥有的资产里，大多都是从那些与房屋按揭关联的收益所取得的。对於这些以信用贷款为主要标的的证券，或称信用衍生性商品，原本是用来确保这些金融机构免於倒闭的风险。

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