第一个变化是：早先，巴菲特是找亲戚朋友拉投资，作为GP为LP管理资金。经蓝筹印花业务的启发，他看到了用浮存金来投资的好处，后来大举进入保险行业，形成了以保险浮存金投资的新业务模式。所以，当其他投资公司需要从银行借款，或者从有高回报要求的普通合伙人那里募集资金时，伯克希尔却有了源源不断的、几乎是零成本的资金可用于投资。

第二个变化是：巴菲特早期投资风格受其研究生导师格雷厄姆的影响，主要是寻找价值被低估的“烟蒂”企业，通过在价高时卖出而获利。但是从收购喜诗糖果开始，他转为寻找优质企业，并寻求长期持有，巴不得永远不需要卖出，由于不再需要短线操作，巴菲特和芒格可以把大部分时间全部用来阅读、思考，研究行业和公司。他们每年需要做出的关键投资决策，也就是一两个而已。对于股市的短期波动，可以做到完全不用理会。如果看伯克希尔投资的短期收益，常常是波动甚至亏损的。但是把时间拉长到10年20年，回报率却相当惊人。几个关键大项目，甚至达到几十倍、上百倍的巨额回报。

所以说只有长期的沉淀和积累，以及深刻的思考，才能有真正的回报。

第三个变化是：巴菲特早期在收购公司后，会深度介入公司的运营和管理，以至于收购伯克希尔后，由于陷入管理太深而深陷泥潭，后悔地称“这是我这辈子最糟糕的一次投资”。而芒格加盟后，此后他们的投资，都会谨慎地挑选管理人团队，收购之后，管理层原封不动，伯克希尔完全不插手子公司的管理和运营，只是分享利润。所以越到后来，伯克希尔越成为市场上所有公司最喜欢的投资者，没有哪家公司的管理团队不希望投资人只出钱，而不干涉具体业务的。当然，在任何时候管理团队需要时，巴菲特和芒格也会毫不犹豫地出手帮忙，贡献自己的资源、人脉，以及更重要的：智慧。到80、90年代以后，伯克希尔“钱多，人好”的名声传遍了美国商界。那些陷入资金困局的公司，在走投无路之时，往往就会向伯克希尔求助，尤其是需要巨额资金的大公司更是如此。而巴菲特和芒格，也就可以用最优惠的条件，入股这些公司。随着越来越多接受了伯克希尔“城下之盟”的企业起死回生，而那些拒绝了条件的公司最后因资金链断裂而破产清算，伯克希尔几乎成为了“最后的救世主”一样的角色。正是芒格带来的上述这些巨变，帮助巴菲特把伯克希尔发展为人类历史上最成功的投资公司。正因为如此，巴菲特才会说：“我对芒格的感激无以言表，他让我从大猩猩进化成人"。

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