日期：2013-12-18 12:12:26

换个思路来理解：

出口企业买货得到了外汇没有吃亏；把外汇卖给商业银行得到人民币也没有吃亏；商业银行将外汇转售给央行得到外汇占款还没有吃亏。

入境资本在国内商业银行将美元兑换成人民币没有吃亏；商业银行将外汇转售央行得到相应的人民币补充也没有吃亏。

但是，央行凭空赚了，它得到了外汇帐表上的进项，出项的外汇占款原先本不存在，是因为这笔交换才凭空附带产生的。而且，这笔交易中国的央行还没有任何风险，美联储用货币换对方承担的债务都是有风险的，当然央行的风险被转嫁给中国社会了，或者说是市场，因为人民币总量上掺水了自然要以国内通胀的方式稍后体现出来。

全部操作过程的结局是：以整个中国经济体为单位观察，体系内多出来了一份货币，就是外汇占款。

出口的情况是一份出口货物同时对应着外汇货款和外汇占款，后者是央行新发的人民币；换句俗话说就是“一个姑娘嫁了两家”，中国出口企业得到了人民币货款，中国的央行得到了外汇货款，可是我们实际对体系之外只出口了一份货物。而日本的操作情况是整个体系只有一份外汇货款，售汇方得到的是从央行转移出来的原先就存在的日元。

资本项目下的购汇过程中不需要考虑实物，央行新发一份人民币与入境外汇交换，外汇占款是虚增出来的；日本的情况不存在新发的日元，售汇方得到的不过是原先在日本央行睡觉的存量日元。

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